???? 今日，中國郵政儲蓄銀行(1658.HK，下稱“郵儲銀行”)A股正式啟動申購，是次發行價格為5.50元/股，網下發行與網上申購同步進行。股票簡稱為“郵儲銀行”，股票代碼為“601658”，該代碼同時用于網下申購，網上申購簡稱“郵儲申購”，申購代碼為“780658”。
????11月27日下午，郵儲銀行舉行首次公開發行A股網上投資者交流會。郵儲銀行董事會及管理層主要成員、聯席主承銷商相關人員在線3個小時回答了投資者的各種關切。
????投資者在線參與非常積極，提問不僅涉及零售銀行戰略定位、郵政郵儲協同、戰略投資者合作等投資者長期關切，也涵蓋各項業務開展情況、是次A股IPO的相關安排等問題，郵儲銀行高管及聯席主承銷商相關人員進行了認真的回覆，這個交流盛宴讓投資者對郵儲銀行有了更加全面、深入的了解。
????主動穩定后市股價
????此次網上路演中，郵儲銀行如何穩定股價成為投資者關注的重要方面。
????郵儲銀行董事長張金良表示，郵儲銀行A股上市設置了“綠鞋”機制。在A股歷史上，僅有工行、農行、光大等三單在發行過程中為了應對市場波動，引入“綠鞋”，這三家發行人在“綠鞋”行使期內股價均表現良好，平均股價漲幅超過10%。在這之后A股歷史上已經近十年未再有“綠鞋”安排。在新股發行后30天之內，如果股價出現波動，出現低于發行價的情況，“綠鞋”機制將為投資者提供相應的保護。
????“作為后市價格穩定的有效支撐手段，郵儲銀行是次上市引入了‘綠鞋’機制，意味著新股上市后30天的后市穩定期內，如股價因市場波動出現低于發行價的情況，承銷商將從市場上買入股票，穩定二級市場價格，這是近期發行的銀行股所沒有的。”此次發行的聯席主承銷商中國國際金融股份有限公司的董事總經理黃朝暉表示。
????是次發行聯席主承銷商中郵證券有限責任公司的副總經理于曉軍表示，“郵儲銀行新股發行后30天之內，如果股價出現低于發行價的情況，將有43億元的‘綠鞋’資金入場穩定價格，為投資者提供相應的保護。”
????郵儲銀行董事會秘書杜春野表示，“綠鞋”制度對合理定價、穩定后市等方面均有正面作用，可以保護投資者的利益。對投資者而言，“綠鞋”有助于降低股票上市后初期的波動，有利于股價由一級市場向二級市場平穩過渡，降低投資者在短期內的市場風險;此外，股票上市后初期，承銷商在市場上買入股票的過程中，穩定了股價預期，也增加了股票的流通性。
????張金良介紹，郵儲銀行還采取了引入戰略配售機制、設置不同鎖定期、做出穩定股價承諾等多項措施，作為后市穩定的有效支撐手段。
????據悉，郵儲銀行此次A股發行，戰略配售數量約占發行總量的40%，且戰略投資者皆為有意愿長期持股的、資金雄厚的投資者，戰略配售獲配股票鎖定期不低于12個月，有助保持長期股價穩定，起到壓艙石作用。同時，網下發行也安排了鎖定期，70%的網下配售股份的鎖定期為6個月。行使“綠鞋”后，發行總量中有近45%實現分期鎖定，可有效平抑市場波動。此外，郵儲銀行控股股東、郵儲銀行自身、董事、高管也都做出了穩定股價的承諾。
????“以上措施都有利于維護二級市場穩定，同時引導投資者進行價值投資，確保大家能夠充分認識到我行獨特的投資價值并獲得合理的投資回報。”張金良表示。
????擴大零售業務優勢
????零售銀行具有增長穩健、空間廣闊、風險分散、抗周期性強等顯著優勢，日益成為行業轉型聚焦點。張金良在網上路演中介紹，該行擁有天然的零售基因和業務稟賦，定位于服務“三農”、城鄉居民和中小企業，以科技賦能的零售金融是未來銀行業轉型發展的重要方向之一，這與郵儲銀行的天然稟賦和發展方向高度契合;此外，郵儲銀行零售銀行戰略定位與國家戰略，尤其是與鄉村振興戰略和新型城鎮化戰略高度契合。
????據了解，郵儲銀行擁有大型商業銀行中數量最多的營業網點，且網點深度下沉、覆蓋范圍廣、布局均衡，為其帶來了龐大的客戶群體以及廣闊的金融需求場景，形成了獨特的優勢。數據顯示，截至2019年6月末，該行個人客戶數量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%;擁有近4萬個營業網點，覆蓋中國99%的縣(市);個人銀行業務收入占營業收入比例高達61%，個人存款占存款總額比例高達87%，個人貸款占貸款總額比例高達54%。2016年至2018年個人存款年均復合增長率達9.66%。
????張金良表示，該行將進一步擴大在零售業務方面的優勢。具體來說：積極構建財富管理體系，助力客戶與銀行價值雙提升;積極推進網點系統化轉型，持續提升網點價值;積極推進科技賦能，助推零售客戶富礦挖掘。
????加速金融科技賦能
????數字化時代下，銀行業正行進在通過轉型升級以適應客戶需求的高速路上，打造“無所不在的金融服務”成為未來銀行的重要版圖。張金良表示，郵儲銀行將堅持“立足長遠、把握當下、科技引領、擁抱變化”的戰略，進一步深化信息科技體制機制改革，破解信息科技發展瓶頸，提高信息科技服務支撐能力，推動數字化轉型和高質量發展。
????據了解，郵儲銀行著力推進在線線下渠道融合，電子銀行客戶規模已突破3億戶，位居行業前列;不斷豐富電子支付場景，推動商戶拓展和收單業務，上線開放式繳費平臺，打通B端、C端、G端，為個人客戶和商戶提供無處不在的場景化的支付結算服務;加強金融與場景融合，加快搭建開放式泛生活服務平臺，自建場景“郵儲食堂”效果已經顯現;加速推進開放合作格局，先后與騰訊、螞蟻金服、小米等多家頭部企業對接交流，在快捷支付、ETC等方面積極開展合作;網點智能化改造持續加速，加大新型智能設備投放，進一步提高網點運營效率、改善服務質量。
????與此同時，郵儲銀行加快金融科技戰略部署。例如，深化云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等新技術的研究與應用;云計算平臺日交易量超過1.75億筆，全行近三分之二的交易通過云平臺完成;建立企業級大數據平臺，加快實施大數據規劃，全面提升數據洞察能力和數據挖掘能力;基于深度學習等人工智能技術，實現智能客服和智能票據識別等應用;上線區塊鏈托管業務系統和區塊鏈福費廷系統，縮短業務流程，提升業務效率，令信用交換更為高效。
????展望未來，張金良表示，郵儲銀行將加快零售銀行科技轉型、深化“云大移物智”金融科技新技術應用，并敞開懷抱，廣泛合作，深化金融科技引領，著力加大科技投入。
????據介紹，在具體投入上，郵儲銀行將把每年營業收入的3%左右投入到信息科技領域，對科技人才實行單獨的獎勵政策;在總行設立科技創新基金，引導和鼓勵領先性的科技創新項目，支持互聯網、云計算、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等新技術的研究和應用;同時加大科技領域人力資源投入，會將每年增量成本預算優先配置在信息科技建設和人工成本方面，2019年總行信息科技隊伍規模已翻一番，2020年末全行信息科技隊伍規模將再翻一番。
????深耕廣大縣域藍海
????憑借“自營+代理”的獨特經營模式，郵儲銀行擁有中國商業銀行中網點數量最多、覆蓋面最廣的分銷網絡。截至2019年6月末，郵儲銀行共有39,680個營業網點，其中包括自營網點7,945個和代理網點31,735個，營業網點覆蓋中國99%的縣(市)。
????而憑借網點深度下沉、覆蓋范圍廣、布局均衡，郵儲銀行擁有龐大的客戶群體以及廣闊的金融需求場景，形成了獨特的優勢。郵儲銀行副行長張學文表示，郵儲銀行在廣覆蓋的網點布局基礎上不斷提升網點效能。在互聯網金融快速發展的形勢下，郵儲銀行積極適應客戶行為和需求變化趨勢，突出智能化、輕型化和綜合化轉型方向，以提升客戶體驗、提高網點效能為核心目標，全面推動網點系統化轉型，大力提升網點營銷服務能力、全業務服務能力、專業化經營能力和在線線下一體化的全渠道服務能力，持續提升網點價值。
????張學文表示，下一步，郵儲銀行將重點加強在線線下融合，發揮網絡優勢。一是充分利用自有的資源稟賦，抓住下沉市場的發展機遇，建立金融生態圈，并推出自有支付品牌。二是以網點為支點，發展線下收單，同時將商戶遷移至在線，組建在線商圈平臺，拓展在線網絡，形成在線線下融合的金融生態圈。三是通過金融生態圈實現便利客戶、商戶引流，依托平臺和支付形成資金閉環。銀行和商戶共同為客戶提供便捷的支付和消費體驗，實現銀行、商戶、客戶三方共贏。
????據了解，郵儲銀行計劃實施“三步走”戰略推進網點系統化轉型。2019年夯實基礎，完成9個省試點和其他省的初步推廣工作;2020年將實現50%的網點全面轉型和智能化突破;力爭2021年上半年實現全部網點全面轉型和產能提升，實現4萬個網點效能的進一步提升。
????堅守優異資產質量
????銀行業的資產質量是投資者普遍關注的問題。干凈的資產負債表一直是郵儲銀行的最大亮點之一，截至2019年6月末，該行不良貸款率僅為0.82%，不到行業平均水平的一半;撥備覆蓋率396.11%，接近行業平均水平的2倍;不良貸款與逾期90天以上貸款的比值為123.60%，逾期60天以上貸款納入不良比例99.70%，逾期30天以上貸款納入不良比例97.11%。
????此次網上路演中，投資者對郵儲銀行如何保持優異的資產質量以及未來的資產質量走勢進行了提問。張學文表示，郵儲銀行始終奉行穩健審慎的風險偏好，堅持審慎的經營原則，不輕易涉足不熟悉的風險領域，實施“一大一小”信貸策略。“大”的一端，主要投向大型基礎建設項目、國有或行業龍頭企業，貸款質量優良;“小”的一端，重點發展個人消費貸款和小微企業貸款，戶數多、金額小，風險分散。憑借“一大一小”的信貸結構，郵儲銀行一直保持優于同業平均水平的資產質量。
????談及未來如何延續優異的資產質量，張學文表示，郵儲銀行在繼續堅持“一大一小”信貸策略的同時，將持續完善“全面、全程、全員”的全面風險管理體系，優化風險管理方法和工具，管控好信用風險。
????未來成長空間巨大
????上市企業是否有成長空間及投資價值，是投資者最關心的問題。據介紹，郵儲銀行具有獨特的投資價值，包括：堅持零售銀行定位，特色鮮明;資金實力雄厚;資產質量優異，存量業務風險小;網點服務深度下沉，深耕大農村藍海市場;存貸比大幅低于同業，擁有巨大成長空間;圍繞場景搭平臺，構建生活服務圈;科技賦能，引領轉型;發展速度快，成長潛力大。
????同時，凈利差是衡量銀行業盈利能力的重要指標。據了解，基于其獨特的零售銀行定位、獨特的運營模式和雄厚的資金實力，該行凈利差持續高于可比上市銀行平均水平。
????在回答“郵儲銀行未來如何持續提高凈利差”的問題時，張金良表示：在負債端，郵儲銀行將憑借遍及城鄉的網點、強大的存款基礎等維持付息負債付息率優勢。在資產端，一方面持續提升存貸比，截至2019年6月末，該行存貸比僅為52%，仍然存在較大提升空間;另一方面著力提高新增信貸投放中的零售信貸占比，進一步提高客戶貸款在生息資產中的占比，提高生息資產收益率。
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